编者注：本文来自微信的公共帐户“ Shenxiang”（ID：Deep-Echo），作者：Guo Fanyu，由36KR出版并获得授权。

当所有讨论都集中在在线教育如何“燃烧金钱”上时，该行业悄悄地改变了。

在短短几个月内，Spark Thinks宣布已经完成了E3轮融资，这是它在半年内获胜的第三轮融资；鲸鱼外教培训您的培训，该教师专注于小型在线英语课程，宣布已完成1.2亿元人民币的B+一轮融资； Pea Dot认为它在去年11月获得了1.8亿美元，并与Magic Ear合并，这是一个小班级的童英语品牌。

资本热情仍然很高，但是上述赢得青睐的都是“小班级”，而不是在资本下快速运行的“双教老师大型班级”。

所谓的小班级是指教师教给几个或数十名童，具有一定程度的定制和教师互动，并且不难实现像1比1模型这样的规模经济。 “双教师大型班级”是由主要老师和导师配对的大型班级教学。它被认为是最有利可图的商业模式，但是同质性的问题还使相关容易陷入面向市场的燃钱战争。

风向的变化反映了投资者从规模和高增长向可持续性和盈利能力的转变。进一步看，您会发现资本对不同在线教育模型的青睐已经发生了多次变化：从1到1，到大型课程，再到现在被认为具有潜力的小型课程。

行业趋势正在发生变化，唯一可以确认的是投资机构需要回报，而需要利润，但是燃烧的钱是一场无形的战争。而现在，该行业正处于需要新的可能性的时候。

进入聚光灯

关于1到1，大级和小级模型之间的战斗，本质是一个大规模计算问题，重点是规模，利润和效果。

与耗资货币的困境以及具有单一利润增长道路的1比1模型相比，小阶级的首都的吸引力来自其UE（单位经济模型）和财务状况。

UE是在线教育行业中不可避免的概念。可变成本与收入的比例是确定UE是否为正的关键因素。在线教育行业的可变成本主要包括当前成本（客户获取成本，销售成本等）和未来的履行成本，其中客户获取成本是最大的可变成本。

去年，为了通过专注于大型课程的领先机构追求规模的增长，在线教育行业的外部投资成本增加了，相关几乎占据了城市中的几乎所有空间（公交站，地铁站，地铁站，高层电梯），但是这些外部流量以高价购买，因此很难提高客户更新率和的品牌效应。

燃钱战争的主要原因是大型课程产品已经属于同质性。 “主要教师 +导师”大型课程是类似于“”的输出方法，并且很难实现目标（学生的学习水平不同）和本地化（区域教学内容存在差异）。即使添加了“导师”，也很难正确处理大量学生的学习反馈。

在这种情况下，大型课程产品只能通过吸引低价课程和增加营销的流量来抓住市场，而在竞争中获取客户的成本也大大增加。规模和利润非常不平衡，UE成为一个无法解决的帐户。

UE也具有1到1模式，但是逻辑是不同的。

与大型班级相比，1比1的模型代表了另一个极端的 - 个性化，定制和更好的教学效果，这就是为什么父母对1比1模型的青睐。问题在于，1比1模型需要大量的教师，并且在规模过程中不能稀释成本。 UE利润水平的提高只能通过提高课程价格来实现白鲸鱼外教一对一，但这将不可避免地影响规模的增长率，而企业可能会陷入“存在盈利能力和发展损失的困境。

与上面提到的两个模型相比，仅针对少生的小型班级模型更容易平衡教学效果和经济模型：

自从在线教育发展以来，1-1模型和大型班级模型在市场上很受欢迎。小班级以前受到相对较少关注的原因不仅是因为资本追求增长，而且还因为小班级的规模不如大班级班级，更重要的原因是小班级班级具有高操作阈值。

与1到1模式不同，学生可以在任何时间段选择课程，并且与大型课程的“”效应不同，在操作方面，小班级课程需要照顾学生的学术学业级别，课程时间，学习进度等。很难组织课程，但是相关仍然找到理解操作方法的方法。

以小班级课程的“三个固定”模型为例，“三个固定”是指学生完成班级后转移班级的三个机会，然后固定了教师，固定的班级时间表和固定的伴侣。尽管该模型在早期阶段比“未固定”模型更加困难，只要它进入操作轨道，组织的随后运营难度将逐渐减少。

自去年以来，豌豆思维和鲸鱼外教培训培训等已连续宣布“第一单位经济模型（UE）是积极的”，并且仍然保持一定的扩展速度，这意味着可以将“用于小型小型”班级模型“使盈利的规模都得到了验证。

根据对“全天候技术”的采访白鲸鱼外教一对一，Taihe Capital的总监Jiang Kaiyang认为，小型班级是“未来具有很大潜力的班级，但今天的市场需求受到压制”。如果任何团队都能做得很好，他们可以主导市场。地位。鲸鱼外教培训的首席执行官吴豪（Wu Hao）也表达了与“沉明”（Shen Xiang）类似的观点 - “在线教育的供应已经足够了，而教育行业的深层障碍就是品牌本身。”

从更大的角度来看，在线教育行业发展的主要逻辑是实现规模，利润和教学效果的进步，但这是在各个方面都难以考虑的另一件事。就规模而言，燃钱战争是一场大型球员之间的一场竞争，而小型班级模式从“教学效果”开始外教，并试图寻找行业中的另一种方式。

回顾在线教育，资本和行业的发展历史，一直在不断探索“规模企业效应”的平衡。该行业充满了锣和鼓，但这种模式仍然不确定。这很大程度上是因为在纯业务逻辑和“缓慢发展”的教育行业之间可能很难完全兼容。

钱的困境和教育的最初意图

“对于当今的培训和教育行业来说，让这么多人奉献自己的最重要原因，甚至是生活，绝对不是教育的最初意图，而是资本，科学和技术，才华和模式。”去年年底，Yu Minhong在培训和教育发展会议上说了这一点。

为了更直言不讳，在模型创新阿卡索，技术应用和资本涌入等因素的支持下，在线教育似乎不可避免地成为一家企业。模型之间的战斗只是业务逻辑的缩影。

2013年，在线教育开始发展。凭借个性化辅导，灵活的类和强大的互动率的特征，1比1模型迅速增加了。 Vipkid，51Talk，Zhangmen 1-1和其他在童英语曲目中出现的很快就受到了资本的青睐。

在风暴下，许多在线1比1机构在获得融资后已经开始从根本上扩展，但是在财务和竞争的双重压力下，在线1-1机构尚未实现相对健康的商业模式。用Yu Minhong的话说：“测试模型时，您无法计算一对一的人可以钱。业务利润为3％至5％，如果您不小心，该将亏损。”

投资者将无法弄清楚帐户。 2017年，使用1比1模型作为卖点的Xuebajun在快速扩张后从未获得融资，而爆炸则奠定了基础。

在过去的几年中，除了1比1模型本身的“经济规模”困境外白鲸鱼外教一对一，在线教育行业还继续面临货币化难度的问题。教育本身的“缓慢”和对互联网策略的“快速”追求很难共存。外界曾经认为在线教育泡沫已经破裂。

但是，随着在线大型课程的验证，尤其是双教师大型课程模型，以及2020年流行病的黑天鹅的出现，《泰晤士报》再次将在线教育推向了最前沿。

自2017年以来，“直播教师 +导师”模型已应用于在线大型课程。借助著名教师的影响，已经能够通过大型班级稀释教师和营销成本的成本，而导师的加入则补充了主管的辅导能力。考虑到效率和有效性，高毛利润，低客户获取成本以及大规模的获利能力。 “双教师大型课程”曾被认为具有最佳的财务模式。

理想是充实的，现实是瘦的。当每个人的“机会”成为目标时，“机会”只会导致红海的竞争，尤其是当资本热情被完全激发时。

随着资本量的繁重涌入，在线教育行业的渗透率在2019年夏季战争和2020年的流行病中的渗透率显着提高，该行业定期定价课程的付费用户数量从100,000增加到100万。根据IMedia咨询数据，中国在线教育用户的数量将在2020年达到3.51亿，市场规模将达到4858亿元人民币。

快速增长是有代价的。双教师大学课程的同质性，低价课程的交通增加以及外部交通竞争的竞争已将客户的收购成本推向了天空，所以有人开玩笑地说，在线教育繁荣的好消息是不是行业本身。这不是父母和学生，而是派遣媒体和重点媒体的收入。

竞争有多疯狂？有传言称，在2020年夏天，在线教育投资了超过60亿元人民币，而2020年对在线教育的疯狂投资甚至从年初到年底持续了。

根据在线教育的平均续签率，行业的平均客户订单价格为1,000元，新的常规课程学生的终身毛利润为2,300元。数据表明，K12在线教育的当前外部客户获取成本通常约为3,000元。这意味着，如果您继续钱，一些在线教育将面临无法收回费用的情况。

简而言之，规模不是利润，而是损失，而是在激烈的竞争和热门钱的涌入中，没有人愿意先后一步。

尽管在线教育在资本市场上表现出马太福音（根据IT橙 {MOD}数据统计数据，在线教育K12曲目在2020年筹集了近400亿元人民币，其中顶级在线教育Zuoyebang和Yuanfudao筹集了总数大约380亿元人民币。

昂贵的外部投资成本很难交换客户更新率和品牌忠诚度，企业和资本正在探索更多的解决方案。除外部交付外学英语，许多在线教育目前正在使用自己的流量来获取客户（例如Zuoyebang依靠Zuoyebang自己的Zuoyebang App的流量）。 Capital再次看到了小班级的可能性，而驱动力也来自行业竞争引起的“规模企业效应”失衡。

但是教育本身是一个“慢速发展”的行业。从长远来看，“ Capital + Internet”策略是否可以很好地运行尚待测试。目前，在业务逻辑的驱动下，该行业仍有痛点等待在消费者方面解决。

Wu Hao告诉“ Shen Xiang”，在选择课程时，父母首先重视他们应该遵循的老师在线教育模型之间的战斗：1-1，大型课程背后的计算游戏和小课背后，其次，他们使用的是什么教学材料，是什么培训目标，最后是课程的成本效益。目前，该行业在允许父母和孩子继续了解学习效果方面还没有很好地解决问题。

“就衡量学习效果而言白鲸鱼外教一对一，整个行业实际上没有关于如何实现更好的学习效果的强大认知和共识。父母如何以他们期望的方式和频率感受学习效果？解决得很好。”吴浩说。

尽管所有的聚光灯都给了行业的主要参与者和追逐规模的燃钱战争，但在线教育远非结束，并且仍然存在新的可能性。同时，一切都不确定该行业如何摆脱燃烧资金的困境以及如何重新恢复其最初的教育愿望。